# Informe 10-Q de American Airlines Group Inc. (AAL) — 2025 Q3 results — AAL

> Empresa: American Airlines Group Inc. (AAL)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2025 Q3 results — AAL
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/6201/000000620125000052/aal-20250930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/33e6cba5-31f2-48f4-b517-7bf01415819e.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AAL/2025-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** -0,17 $
- **BPA normalizado:** 0,78 $
- **Acciones en circulación:** 660,1M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 45154,5M | 13691M | 13647M | +0,32 % |
| Beneficio Bruto | 39870,7M | 151M | 89M | +69,66 % |
| Beneficio Operativo | 2386,3M | 151M | 89M | +69,66 % |
| EBT | 670,3M | -142M | -256M | +44,53 % |
| Beneficio Neto | 516,1M | -114M | -149M | +23,49 % |

> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 45154,5M y margen bruto mediano del 88,3 % con margen operativo mediano del 5,28 %: beneficio bruto 39870,7M; beneficio operativo 2386,3M; EBT 670,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 516,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,78 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | -46 | 25,5 |
| CAPEX | 826 | 826 |
| FCF | -872 | -800,5 |
| FCF/Acción | -1,32 $ | -1,21 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | -872 | -800,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=72)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 10,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 71,5M. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (71,5M): __-71,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -46M - (__-71,5M__) = 25,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -872 |
| Inversiones a corto plazo*1 | 1717 |
| Caja*1 | 96 |
| Deuda*1 | -1073 |
| En total | -132 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 29790M -> 28717M (-1073M). Deuda neta: 21119M -> 21859M (+740M). Caja balance: 931M (Q2) -> 835M (Q3) (-96M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 96M. Inversiones a corto plazo: 7740M (Q2) -> 6023M (Q3), una reducción de 1717M que libera liquidez (fuente de fondos, +).

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,02 $
- **BPA normalizado:** 0,78 $
- **Acciones en circulación:** 660,1M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 45154,5M | 40634M | 40551M | +0,2 % |
| Beneficio Bruto | 39870,7M | 1015M | 1480M | -31,42 % |
| Beneficio Operativo | 2386,3M | 1015M | 1480M | -31,42 % |
| EBT | 670,3M | 48M | 359M | -86,63 % |
| Beneficio Neto | 516,1M | 36,96M | 276,43M | -86,63 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 36M sobre un EBT de 48M (tipo efectivo del 75 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +226,09 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (48M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 36,96M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 103M sobre un EBT de 359M (tipo efectivo del 28,69 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +24,74 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (359M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 276,43M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 45154,5M y margen bruto mediano del 88,3 % con margen operativo mediano del 5,28 %: beneficio bruto 39870,7M; beneficio operativo 2386,3M; EBT 670,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 516,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,78 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3373 | 3589,4 |
| CAPEX | 2149 | 2149 |
| FCF | 1224 | 1440,4 |
| FCF/Acción | 1,85 $ | 2,18 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 1224 | 1440,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=214)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 10,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: 214,4M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (214,4M): __-214,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3373M - (__-214,4M__) = 3587,4M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 11M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 48M) y solamente ha pagado 13M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+2M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **3587,4M __+2M__ (impuestos) = 3589,4M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1224 |
| Inversiones a corto plazo*1 | 143 |
| Desinversiones*2 | 243 |
| Caja*1 | -31 |
| Deuda*1 | -1759 |
| En total | -180 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 30476M -> 28717M (-1759M). Deuda neta: 23492M -> 21859M (-1633M). Caja balance: 804M (2024) -> 835M (2025) (+31M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -31M. Inversiones a corto plazo: 6180M (inicio de año) -> 6023M, una reducción neta de 143M (fuente de fondos, +).
> *2: Desinversiones: Se ingresaron 243M por la venta de activos (property, plant, equipment and other assets) durante los nueve meses (fuente de fondos).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*