# Informe 10-Q de American Airlines Group Inc. (AAL) — Resultados del Q2 2024 — AAL

> Empresa: American Airlines Group Inc. (AAL)
> Formulario: 10-Q · Periodo: Resultados del Q2 2024 — AAL
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/6201/000000620124000048/aal-20240630.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/2b8a9253-da2b-401d-aef1-16377562c4b7.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AAL/2024-Q2

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,09 $
- **BPA normalizado:** 0,66 $
- **Acciones en circulación:** 656,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 43581,5M | 14334M | 14055M | +1,99 % |
| Beneficio Bruto | 38555,7M | 3061M | 2723M | +12,41 % |
| Beneficio Operativo | 2551,8M | 1384M | 2163M | -36,01 % |
| EBT | 617,8M | 1028M | 1763M | -41,69 % |
| Beneficio Neto | 475,7M | 791,56M | 1338M | -40,84 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 311M sobre un EBT de 1028M (tipo efectivo del 30,25 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +31,53 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1028M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 791,56M. El Beneficio Neto Normal de 717M ya incorpora el gasto fiscal reportado (1028M − 311M = 717M), de modo que la diferencia entre columnas es exclusivamente fiscal y no operativa.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2015-2024) a sus ingresos normalizados de 43581,5M y margen bruto mediano del 88,47 % con margen operativo mediano del 5,86 %: beneficio bruto 38555,7M; beneficio operativo 2551,8M; EBT 617,8M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 475,7M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,66 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1128 | 1199,5 |
| CAPEX | 651 | 651 |
| FCF | 477 | 548,5 |
| FCF/Acción | 0,73 $ | 0,84 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 477 | 548,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=72)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 10,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 71,5M. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (71,5M): __-71,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1128M - (__-71,5M__) = 1199,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 477 |
| Inversiones a corto plazo*1 | -145 |
| Caja*1 | 98 |
| Deuda*1 | -446 |
| En total | -16 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 32202M -> 31756M (-446M). Deuda neta: 23803M -> 23310M (-493M). Caja balance: 703M (Q1) -> 605M (Q2) (-98M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 98M. Inversiones a corto plazo: 7696M -> 7841M (+145M); aumentaron: uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -145M. En el acumulado la fila se calcula por el flujo neto de valores negociables (ventas 3881M - compras 4714M = -833M), criterio distinto del de la variación de balance del trimestre (+145M); la diferencia responde a compras y vencimientos de valores negociables no reflejados en el saldo de balance del trimestre.

## EN TODO EL AÑO (6 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,62 $
- **BPA normalizado:** 0,66 $
- **Acciones en circulación:** 656,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 43581,5M | 26904M | 26244M | +2,51 % |
| Beneficio Bruto | 38555,7M | 6042M | 5890M | +2,58 % |
| Beneficio Operativo | 2551,8M | 1391M | 2600M | -46,5 % |
| EBT | 617,8M | 615M | 1779M | -65,43 % |
| Beneficio Neto | 475,7M | 473,55M | 1348M | -64,87 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 210M sobre un EBT de 615M (tipo efectivo del 34,15 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +48,46 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (615M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 473,55M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2015-2024) a sus ingresos normalizados de 43581,5M y margen bruto mediano del 88,47 % con margen operativo mediano del 5,86 %: beneficio bruto 38555,7M; beneficio operativo 2551,8M; EBT 617,8M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 475,7M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,66 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3308 | 3315,4 |
| CAPEX | 1475 | 1475 |
| FCF | 1833 | 1840,4 |
| FCF/Acción | 2,79 $ | 2,80 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 1833 | 1840,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=143)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 10,1%. El WC teórico se prorratea por los meses transcurridos: 10,1% × Cash Flow Normal anual × (6/12) = 142,9M en 6 meses. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (142,9M): __-142,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3308M - (__-142,9M__) = 3450,9M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 141,5M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 615M) y solamente ha pagado 6M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-135,5M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **3308M __+142,9M__ (circulante) __-135,5M__ (impuestos) = 3315,4M**. El efecto neto es de solo +7,4M, porque ambos ajustes se cancelan en gran medida.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1833 |
| Inversiones a corto plazo*1 | -833 |
| Desinversiones*2 | 353 |
| Caja*1 | -27 |
| Deuda*1 | -1146 |
| En total | 180 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 32902M -> 31756M (-1146M). Deuda neta: 25324M -> 23310M (-2014M). Caja balance: 578M (2023) -> 605M (2024) (+27M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -27M. Inversiones a corto plazo: 7000M -> 7841M (+841M); aumentaron: uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -833M (flujo neto de valores negociables: ventas 3881M - compras 4714M).
> *2: Desinversiones: Se ingresaron 353M por la venta de activos (property, plant, equipment and other assets) en el acumulado del ejercicio (fuente de fondos).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*