# Informe 10-Q de American Airlines Group Inc. (AAL) — 2024 Q1 results — AAL

> Empresa: American Airlines Group Inc. (AAL)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2024 Q1 results — AAL
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/6201/000000620124000032/aal-20240331.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/149ea55e-0517-4ea4-af8b-3fc7ec889122.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AAL/2024-Q1

## ÚLTIMOS 3 MESES (Q1)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** -0,48 $
- **BPA normalizado:** 0,66 $
- **Acciones en circulación:** 656M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 43581,5M | 12570M | 12189M | +3,13 % |
| Beneficio Bruto | 38555,7M | 9590M | 9022M | +6,3 % |
| Beneficio Operativo | 2551,8M | 7M | 438M | -98,4 % |
| EBT | 617,8M | -413M | 17M | -2529,41 % |
| Beneficio Neto | 475,7M | -312M | 13,09M | -2483,5 % |

> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 7M sobre un EBT de 17M (tipo efectivo del 41,18 %). No hubo ajuste operativo previo, por lo que el EBT Ajustado coincide con el Normal (17M). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +79,03 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT Ajustado: impuesto normalizado = 0,23 × 17M = 3,91M; Beneficio Neto Anterior Ajustado = 17M − 3,91M = 13,09M (frente a los 10M reportados).
> Beneficio Bruto = Ventas − Coste de ventas (combustible de aeronaves y tasas relacionadas: 2980M en 1T24 y 3167M en 1T23). El Beneficio Operativo es Ventas − Total de costes y gastos (12563M), no el Beneficio Bruto.
> Sin deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el periodo actual ni en el comparable: la columna Ajustado es idéntica a la Normal en todas las filas.
> Lectura de ciclo: el margen operativo del trimestre (0,1 %) está muy por debajo de la mediana de 10 años (5,86 %); en un año normal con ingresos de 43.581,5M el beneficio operativo sería de unos 2.551,8M y el BPA de 0,66 $, de modo que el trimestre se sitúa en la parte baja del ciclo.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2015-2024) a sus ingresos normalizados de 43581,5M y margen bruto mediano del 88,47 % con margen operativo mediano del 5,86 %: beneficio bruto 38555,7M; beneficio operativo 2551,8M; EBT 617,8M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 475,7M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,66 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2180 | 2251,5 |
| CAPEX | 824 | 824 |
| FCF | 1356 | 1427,5 |
| FCF/Acción | 2,07 $ | 2,18 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 1356 | 1427,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=72)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 10,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 71,5M. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (71,5M): __-71,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2180M - (__-71,5M__) = 2251,5M.
> *2: Impuestos: no procede ajuste fiscal en efectivo. Los impuestos pagados en el trimestre (5M) frente a los 23 % del EBT ajustado (−95M) no superan el umbral del 10 % del impuesto teórico en términos materiales y el EBT es negativo. La cadena completa queda: 2180M (Cash Flow Normal) + 71,5M (ajuste de circulante) + 0M (ajuste fiscal) = 2251,5M (celda Normalizado*1).

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1356 |
| Inversiones a corto plazo*1 | -702 |
| Deuda*1 | -572 |
| Caja*1 | -26 |
| En total | 56 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 32902M -> 32330M (-572M). Deuda neta: 25324M -> 24030M (-1294M). Caja balance: 578M (2023) -> 604M (2024) (+26M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -26M. Inversiones a corto plazo: derivadas del flujo neto de compras menos ventas de valores negociables del estado de flujos (compras de 3287M menos ventas de 2585M = -702M, uso neto de capital).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*