# Informe 10-Q de Alcoa Corporation (AA) — 2024 Q3 results — AA

> Empresa: Alcoa Corporation (AA)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2024 Q3 results — AA
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1675149/000095017024119557/aa-20240930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/0378f348-332b-447a-bcdd-5d3b8d22d65f.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AA/2024-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,38 $
- **BPA normalizado:** 2,21 $
- **Acciones en circulación:** 232M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 11425,5M | 2904M | 2602M | +11,61 % |
| Beneficio Bruto | 2065,5M | 511M | 217M | +135,48 % |
| Beneficio Operativo | 770,4M | 240M | -184M | — |
| EBT | 614,4M | 184M | -228M | — |
| Beneficio Neto | 473,1M | 141,68M | -193M | +173,41 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 86M sobre un EBT de 184M (tipo efectivo del 46,74 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +103,21 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (184M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 141,68M. La columna Normal recoge el beneficio atribuible a Alcoa (90M = net income consolidado 98M − 8M de minoritarios); el Beneficio Neto Ajustado se calcula sobre el EBT de la tabla (184M), que excluye la equity in net income, por lo que no es directamente comparable con el net income consolidado.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2015-2024) a sus ingresos normalizados de 11425,5M y margen bruto mediano del 18,08 % con margen operativo mediano del 6,74 %: beneficio bruto 2065,5M; beneficio operativo 770,4M; EBT 614,4M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 473,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,21 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 143 | 465,8 |
| CAPEX | 146 | 146 |
| FCF | -3 | 319,8 |
| FCF/Acción | -0,01 $ | 1,38 $ |
| Dividendo | 26 | 26 |
| Libre | -29 | 293,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=-373) · Normalizado*1 (WC=-50)

> *1: WC = media de los últimos 8 ejercicios: -18,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -50,2M. Desviación del circulante reportado (-373M) frente al WC teórico (-50,2M): __-322,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 143M - (__-322,8M__) = 465,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -29 |
| Adquisiciones*1 | -288 |
| Caja*2 | 83 |
| Deuda*2 | 366 |
| En total | 132 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +132M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 288M a la adquisición de Alumina Limited (cierre el 1 de agosto de 2024), operación contabilizada como transacción de capital por la que se adquirió el 40 % de la participación no controladora en AWAC (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 2579M -> 2945M (+366M). Deuda neta: 1183M -> 1632M (+449M). Caja balance: 1396M -> 1313M (-83M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 83M. El saldo inicial de 2579M es el cierre del trimestre anterior (30/06/2024); el cierre del ejercicio 2023 fue 1867M, por lo que la variación acumulada del año es +1078M (1867M -> 2945M).

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** -0,77 $
- **BPA normalizado:** 2,21 $
- **Acciones en circulación:** 232M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 11425,5M | 8409M | 7956M | +5,69 % |
| Beneficio Bruto | 2065,5M | 1079M | 568M | +89,96 % |
| Beneficio Operativo | 770,4M | 111M | -233M | +147,64 % |
| EBT | 614,4M | -49M | -507M | — |
| Beneficio Neto | 473,1M | -178M | -546M | — |

> *1: El periodo comparable de 2023 registró 50M de deterioro de activos por el cierre de la fundición de Intalco, que se suma de vuelta en la columna Anterior Ajustado (Beneficio Operativo -283M + 50M = -233M; EBT -507M + 50M = -457M). En los nueve meses de 2024 el deterioro de 5M está incluido en los cargos de reestructuración de Kwinana y se mantiene como coste en la columna Ajustado.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2015-2024) a sus ingresos normalizados de 11425,5M y margen bruto mediano del 18,08 % con margen operativo mediano del 6,74 %: beneficio bruto 2065,5M; beneficio operativo 770,4M; EBT 614,4M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 473,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,21 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 207 | 373,4 |
| CAPEX | 411 | 411 |
| FCF | -204 | -37,6 |
| FCF/Acción | -0,88 $ | -0,16 $ |
| Dividendo | 63 | 63 |
| Libre | -267 | -100,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-317) · Normalizado*1 (WC=-151)

> *1: WC = media de los últimos 8 ejercicios: -18,1%. Prorrateo por meses del horizonte de 9 meses (9/12): WC anual × 9/12 = -150,6M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-317M) frente al WC teórico (-150,6M): __-166,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 207M - (__-166,4M__) = 373,4M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -267 |
| Caja*2 | -369 |
| Deuda*2 | 1078 |
| En total | 442 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +442M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe. En concreto, la adquisición de Alumina Limited (288M) y la deuda asumida de 385M en esa operación son movimientos no monetarios conocidos del periodo que explican parte del descuadre.

> *2: Deuda balance: 1867M -> 2945M (+1078M). Deuda neta: 923M -> 1632M (+709M). Caja balance: 944M -> 1313M (+369M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -369M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*