# Informe 10-K de Agilent Technologies, Inc. (A) — 2025 ANNUAL results — A

> Empresa: Agilent Technologies, Inc. (A)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — A
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1090872/000109087225000087/a-20251031.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/2ff420ce-a6a4-410e-aeea-1eb034818dd9.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/A/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Las ventas crecen un 6,73 % hasta 6.948M$, pero el Beneficio Operativo cae ligeramente (-0,60 %) y el EBT un 5,65 %, con un Beneficio Neto sostenido (+1,09 %) gracias a un tipo efectivo anómalamente bajo del 9,2 % (frente al 15,3 % de 2024) por un beneficio fiscal de 57M$ por la transferencia intraentidad de activos; sin ese efecto, el beneficio recurrente sería inferior. El FCF de 1.152M$ cubre con holgura el dividendo de 282M$, la deuda neta baja 496M$ y las recompras se moderan a 425M$ a un precio medio de 125 $/acción. El guidance apunta a crecimiento de ingresos y BPA, con un CAPEX que sube a ~500M$.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 5,59 $ -> %5,7 más (5,29 $)
- **Acciones en circulación:** 283,1M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,7 menos (285,2M) -> efecto en el BPA: %0,7

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 6948M | 6510M | +6,73 % |
| Beneficio Bruto | 3643M | 3535M | +3,06 % |
| Beneficio Operativo | 1479M | 1488M | -0,6 % |
| EBT | 1435M | 1521M | -5,65 % |
| Beneficio Neto | 1104,95M | 1171,17M | -5,65 % |

> *1: I+D: 455M en 2025 frente a 479M en 2024 (-5,01 %), un 6,55 % sobre ventas (6,55 % en 2024). La I+D se mantiene como coste en Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no hay capex que la refleje. Los deterioros de 15M (2025) y 19M (2024) son de activos de larga vida e intangibles, no de fondo de comercio, y se mantienen como coste en la columna Ajustado.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 132M sobre un EBT de 1435M (tipo efectivo del 9,2 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -60,01 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1435M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1104,95M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 232M sobre un EBT de 1521M (tipo efectivo del 15,25 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -33,68 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1521M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1171,17M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1559 | 1488,6 |
| CAPEX | 407 | 407 |
| FCF | 1152 | 1081,6 |
| FCF/Acción | 4,07 $ | 3,82 $ |
| Dividendo | 282 | 282 |
| Libre | 870 | 799,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-131) · Normalizado*1 (WC=-201)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -11,9% × 1690M = -201,4M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-131M) frente al WC teórico (-201,4M): __70,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1559M - (__70,4M__) = 1488,6M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 870 |
| Recompras | -425 |
| Caja*1 | -460 |
| Deuda*1 | -36 |
| En total | -51 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 3390M -> 3354M (-36M). Deuda neta: 2061M -> 1565M (-496M). Caja balance: 1329M -> 1789M (+460M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -460M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **1.565M$** (**-496M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **3.354M$** (**-36M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados en **2026** (**300M$** al **3,05 %**), **2027** (**600M$** al **4,20 %**), **2029** (**500M$** al **2,75 %**), **2030** (**500M$** al **2,10 %**) y **2031** (**850M$** al **2,30 %**), con un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,24 %**. El gasto por intereses del ejercicio fue de 112M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 101M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que los ingresos crezcan y que el BPA no-GAAP aumente en el próximo ejercicio, según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Plan de reestructuración del ejercicio 2025 (FY25 Plan)**): Optimización de la estructura de gestión mediante reducción de plantilla; afecta a los tres segmentos operativos.. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **81M$**. Ahorro anual esperado: **77,5M$**. Motivo declarado: Optimizar la estructura de gestión para servir mejor a los clientes.. Impacto esperado: Reducción estimada de 75-80M$ anuales en coste de ventas y gastos operativos; se espera completar sustancialmente en el segundo trimestre de 2026..

Se anunció un plan de reestructuración (**Plan de reestructuración del ejercicio 2024 (FY24 Plan)**): Reducción de aproximadamente 500 empleados fijos (≈3% de la plantilla global) para reducir costes y gastos ante las condiciones macroeconómicas.. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **1M$**. Empleados afectados: **500**. Motivo declarado: Reducir costes y gastos en respuesta a las condiciones macroeconómicas..

Se anunció un plan de reestructuración (**Plan de reestructuración del ejercicio 2023 (FY23 Plan)**): Reducción de aproximadamente 400 empleados fijos (≈2% de la plantilla global) y consolidación de instalaciones excedentarias, incluidos cierres de emplazamientos.. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **4M$**. Empleados afectados: **400**. Motivo declarado: Reducir costes y gastos en respuesta a las condiciones macroeconómicas..

### I+D
La compañía destinó 455M a investigación y desarrollo en 2025 (6,5 % de las ventas), frente a 479M en 2024 (7,4 % de las ventas; -5 % de variación). La I+D evoluciona por debajo de las ventas (-5 % frente a +6,7 %), perdiendo peso sobre las ventas (7,4 % → 6,5 %). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio (renovación del catálogo y las patentes), no está excluida del beneficio operativo y no existe una partida de capex que la refleje.

- **455M** — I+D del ejercicio 2025
- **6,5 %** — I+D sobre ventas
- **-5 %** — Variación vs 2024
- **-5 % vs +6,7 %** — I+D vs ventas (variación anual)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Cumplimiento del guidance de ingresos de 7.300-7.400M$ y del BPA no-GAAP de 5,86-6,00$.
- Ejecución del Plan FY25 y materialización del ahorro anual de 75-80M$.
- Vencimiento de 300M$ de notas al 3,05 % en septiembre de 2026 y coste de su refinanciación.
- Impacto fiscal de Pillar Two y de las reglas de la OBBBA en el tipo efectivo de 2026.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*