A — FY 2025

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 283,1M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,7 menos (285,2M) -> efecto en el BPA: %0,7 · BPA: 5,59 $ -> %5,7 más (5,29 $)

• *1: I+D: 455M en 2025 frente a 479M en 2024 (-5,01 %), un 6,55 % sobre ventas (6,55 % en 2024). La I+D se mantiene como coste en Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no hay capex que la refleje. Los deterioros de 15M (2025) y 19M (2024) son de activos de larga vida e intangibles, no de fondo de comercio, y se mantienen como coste en la columna Ajustado.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 132M sobre un EBT de 1435M (tipo efectivo del 9,2 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -60,01 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1435M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1104,95M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 232M sobre un EBT de 1521M (tipo efectivo del 15,25 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -33,68 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1521M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1171,17M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -11,9% × 1690M = -201,4M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-131M) frente al WC teórico (-201,4M): 70,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1559M - (70,4M) = 1488,6M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 3390M -> 3354M (-36M). Deuda neta: 2061M -> 1565M (-496M). Caja balance: 1329M -> 1789M (+460M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -460M.

PARTE II: INGRESOS POR SEGMENTO

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Agilent Cross Lab (41,9 %), Life Sciences & Diagnostics Markets (39,2 %) y Applied Markets (18,9 %). En 2025, los ingresos de los negocios fueron 6.948M$ (+6,7 %); la mayor es Agilent Cross Lab, con 2.908M$ (41,9 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: Agilent Cross Lab

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.360M$ (2021) a 2.908M$ (2025), +113,8 %. Resultado operativo del segmento (2025): 946M$, un 32,5 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Agilent Cross Lab, el filing desglosa por geografía: Americas 1.095M$ (37,7 %), Asia Pacific 1.002M$ (34,5 %) y Europe 811M$ (27,9 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Life Sciences & Diagnostics Markets

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 2.780M$ (2023) a 2.726M$ (2025), -1,9 %. Resultado operativo del segmento (2025): 536M$, un 19,7 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Life Sciences & Diagnostics Markets, el filing desglosa por geografía: Americas 1.337M$ (49,0 %), Europe 786M$ (28,8 %) y Asia Pacific 603M$ (22,1 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Applied Markets

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.397M$ (2023) a 1.314M$ (2025), -5,9 %. Resultado operativo del segmento (2025): 301M$, un 22,9 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Applied Markets, el filing desglosa por geografía: Asia Pacific 614M$ (46,7 %), Americas 374M$ (28,5 %) y Europe 326M$ (24,8 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 3 países o áreas geográficas: Americas (40,4 %), Asia Pacific (31,9 %) y Europe (27,7 %). En 2025, los ingresos por país o área geográfica sumaron 6.948M$ (+6,7 %); el mayor es Americas, con 2.806M$ (40,4 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: Americas

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.861M$ (2019) a 2.806M$ (2025), +50,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Asia Pacific

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.861M$ (2019) a 2.219M$ (2025), +19,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Europe

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.441M$ (2019) a 1.923M$ (2025), +33,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda neta se sitúa en **1.565M$** (**-496M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **3.354M$** (**-36M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados en **2026** (**300M$** al **3,05 %**), **2027** (**600M$** al **4,20 %**), **2029** (**500M$** al **2,75 %**), **2030** (**500M$** al **2,10 %**) y **2031** (**850M$** al **2,30 %**), con un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,24 %**. El gasto por intereses del ejercicio fue de 112M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 101M.

Perspectivas (Outlook)

La dirección espera que los ingresos crezcan y que el BPA no-GAAP aumente en el próximo ejercicio, según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

Operaciones corporativas

No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio. **Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Plan de reestructuración del ejercicio 2025 (FY25 Plan)**): Optimización de la estructura de gestión mediante reducción de plantilla; afecta a los tres segmentos operativos.. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **81M$**. Ahorro anual esperado: **77,5M$**. Motivo declarado: Optimizar la estructura de gestión para servir mejor a los clientes.. Impacto esperado: Reducción estimada de 75-80M$ anuales en coste de ventas y gastos operativos; se espera completar sustancialmente en el segundo trimestre de 2026.. Se anunció un plan de reestructuración (**Plan de reestructuración del ejercicio 2024 (FY24 Plan)**): Reducción de aproximadamente 500 empleados fijos (≈3% de la plantilla global) para reducir costes y gastos ante las condiciones macroeconómicas.. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **1M$**. Empleados afectados: **500**. Motivo declarado: Reducir costes y gastos en respuesta a las condiciones macroeconómicas.. Se anunció un plan de reestructuración (**Plan de reestructuración del ejercicio 2023 (FY23 Plan)**): Reducción de aproximadamente 400 empleados fijos (≈2% de la plantilla global) y consolidación de instalaciones excedentarias, incluidos cierres de emplazamientos.. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **4M$**. Empleados afectados: **400**. Motivo declarado: Reducir costes y gastos en respuesta a las condiciones macroeconómicas..

I+D

La compañía destinó 455M a investigación y desarrollo en 2025 (6,5 % de las ventas), frente a 479M en 2024 (7,4 % de las ventas; -5 % de variación). La I+D evoluciona por debajo de las ventas (-5 % frente a +6,7 %), perdiendo peso sobre las ventas (7,4 % → 6,5 %). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio (renovación del catálogo y las patentes), no está excluida del beneficio operativo y no existe una partida de capex que la refleje.

Puntos clave en seguimiento

• Cumplimiento del guidance de ingresos de 7.300-7.400M$ y del BPA no-GAAP de 5,86-6,00$.
• Ejecución del Plan FY25 y materialización del ahorro anual de 75-80M$.
• Vencimiento de 300M$ de notas al 3,05 % en septiembre de 2026 y coste de su refinanciación.
• Impacto fiscal de Pillar Two y de las reglas de la OBBBA en el tipo efectivo de 2026.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Las ventas crecen un 6,73 % hasta 6.948M$, pero el Beneficio Operativo cae ligeramente (-0,60 %) y el EBT un 5,65 %, con un Beneficio Neto sostenido (+1,09 %) gracias a un tipo efectivo anómalamente bajo del 9,2 % (frente al 15,3 % de 2024) por un beneficio fiscal de 57M$ por la transferencia intraentidad de activos; sin ese efecto, el beneficio recurrente sería inferior. El FCF de 1.152M$ cubre con holgura el dividendo de 282M$, la deuda neta baja 496M$ y las recompras se moderan a 425M$ a un precio medio de 125 $/acción. El guidance apunta a crecimiento de ingresos y BPA, con un CAPEX que sube a ~500M$.