A — FY 2024

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 285,2M (al final del 2024, no el promedio) -> %2,4 menos (292,1M) -> efecto en el BPA: %2,4 · BPA: 5,29 $ -> %2,8 menos (5,44 $)

• *1: En 2023 se registró un deterioro de activos de 277M$ (principalmente por la salida del negocio Resolution Bioscience), que ya está incluido en el Beneficio Operativo reportado de ese año. Se suma de vuelta en la columna Anterior Ajustado: 1350M + 277M = 1627M. En 2024 el deterioro fue de 19M$ de intangibles, que la política del sector mantiene como coste y no se revierte.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 232M sobre un EBT de 1521M (tipo efectivo del 15,25 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -33,68 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1521M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1171,17M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 99M sobre un EBT de 1339M (tipo efectivo del 7,39 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -67,85 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1339M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1031,03M.
• *3: I+D: la compañía destinó 479M a investigación y desarrollo en 2024 (7,4 % de las ventas), frente a 481M en 2023 (7 % de las ventas, -0,4 % de variación). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no está excluida del beneficio operativo.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -11,9% × 1668M = -198,7M en el periodo. Desviación del circulante reportado (83M) frente al WC teórico (-198,7M): 281,7M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1751M - (281,7M) = 1469,3M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 349,8M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1521M) y solamente ha pagado 314M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -35,8M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 1751M -281,7M (circulante) -35,8M (impuestos) = 1433,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 862M$ netos de caja adquirida a la compra de BIOVECTRA, fabricante por contrato (CDMO) de oligonucleótidos y capacidades de producción de ARNm, y de otra adquisición menor (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 2735M -> 3390M (+655M). Deuda neta: 1145M -> 2061M (+916M). Caja balance: 1590M -> 1329M (-261M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 261M.

PARTE II: INGRESOS POR SEGMENTO

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Life Sciencesand Applied Markets (49,4 %), Diagnostics & Genomics (25,4 %) y Agilent Cross Lab (25,3 %). En 2024, los ingresos de los negocios fueron 6.510M$ (-4,7 %); la mayor es Life Sciencesand Applied Markets, con 3.215M$ (49,4 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: Life Sciencesand Applied Markets

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 3.663M$ (2021) a 3.215M$ (2024), -12,2 %. Resultado operativo del segmento (2024): 877M$, un 27,3 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Life Sciencesand Applied Markets, el filing desglosa por geografía: Asia Pacific 1.409M$ (43,8 %), Americas 995M$ (30,9 %) y Europe 811M$ (25,2 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Diagnostics & Genomics

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.296M$ (2021) a 1.651M$ (2024), +27,4 %. Resultado operativo del segmento (2024): 320M$, un 19,4 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Diagnostics & Genomics, el filing desglosa por geografía: Americas 904M$ (54,8 %), Europe 507M$ (30,7 %) y Asia Pacific 240M$ (14,5 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Agilent Cross Lab

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.360M$ (2021) a 1.644M$ (2024), +20,9 %. Resultado operativo del segmento (2024): 524M$, un 31,9 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Agilent Cross Lab, el filing desglosa por geografía: Americas 674M$ (41,0 %), Asia Pacific 518M$ (31,5 %) y Europe 452M$ (27,5 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 3 países o áreas geográficas: Americas (39,5 %), Asia Pacific (33,3 %) y Europe (27,2 %). En 2024, los ingresos por país o área geográfica sumaron 6.510M$ (-4,7 %); el mayor es Americas, con 2.573M$ (39,5 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: Americas

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.861M$ (2019) a 2.573M$ (2024), +38,3 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Asia Pacific

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.861M$ (2019) a 2.167M$ (2024), +16,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Europe

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.441M$ (2019) a 1.770M$ (2024), +22,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda neta se sitúa en **2.061M$** (**+916M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **3.390M$** (**+655M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos en **2026** (**300M$** al **3,05 %**) y **2027** (**600M$** al **4,20 %**), con un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,18 %**. El tipo de interés medio de la deuda es del 3,2 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 96M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 80M.

Perspectivas (Outlook)

La dirección espera que los ingresos crezcan y que el BPA no-GAAP mejore en el próximo ejercicio, según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

Recompras de acciones

Durante el ejercicio fiscal 2024 la compañía destinó **1.150M$** a la recompra de **8,4M de acciones** propias, a un precio medio de **136,90 $/acción**. En 2023 el importe fue de **575M$** (4,6M de acciones a 124,8 $) y en 2022 de **1.139M$** (8,4M de acciones a 136,1 $). El **29 de mayo de 2024** se anunció un nuevo programa de recompra de hasta **2.000M$**, efectivo desde el **1 de agosto de 2024**, que sustituye al programa de 2023 de igual cuantía; el programa de 2021 se canceló en marzo de 2023.

Operaciones corporativas

**Adquisiciones:** El **20 de septiembre de 2024** la compañía completó la adquisición de **BIOVECTRA**, una organización de desarrollo y fabricación por contrato (CDMO) que produce oligonucleótidos sintetizados bajo GMP como API para terapias de ácido nucleico y ofrece capacidades de producción de ARNm, por una contraprestación total en efectivo de **915M$** (el estado de flujos recoge **862M$** netos de caja adquirida, que incluyen otra adquisición menor). El motivo declarado es ampliar el negocio de CDMO de la compañía; los activos totales adquiridos representan el **3 %** y los ingresos menos del **1 %** de las cifras consolidadas. **Reestructuraciones:** En el ejercicio 2024 se ejecutó el **Plan de reestructuración FY24**, con una reducción de plantilla de aproximadamente **500 empleados fijos** (aproximadamente el **3 %** de la plantilla global), cargos reconocidos de **72M$** y un ahorro anual esperado de aproximadamente **100M$** en coste de ventas y gastos operativos en los tres segmentos, con el objetivo de reducir costes ante las condiciones macroeconómicas. También continuó el **Plan FY23**, con aproximadamente **400 empleados** afectados, **4M$** de cargos reconocidos en el ejercicio y un ahorro anual esperado de **80M$**.

I+D

La compañía destinó 479M a investigación y desarrollo en 2024 (7,4 % de las ventas), frente a 481M en 2023 (7 % de las ventas; -0,4 % de variación). La I+D evoluciona por encima de las ventas (-0,4 % frente a -4,7 %), ganando peso sobre las ventas (7 % → 7,4 %). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio (renovación del catálogo y las patentes), no está excluida del beneficio operativo y no existe una partida de capex que la refleje.

2: Cambios en la dirección

El **1 de mayo de 2024** se produjo una sucesión planificada en la cúpula directiva: **Padraig McDonnell** asumió como **Consejero Delegado**, sucediendo a **Mike McMullen**.

CEO · Efectivo: 2024-05-01 · Motivo: Sucesión planificada

• Antiguo CEO: Mike McMullen (Presidente y Consejero Delegado)
• Nuevo CEO: Padraig McDonnell
  De dónde viene: Agilent, Vicepresidente Sénior y Consejero Delegado electo desde febrero de 2024; previamente Chief Commercial Officer y Presidente de Agilent CrossLab Group
  Qué ha anunciado: Nueva estrategia centrada en el mercado y el cliente, transformación con nueva estructura organizativa y captura de oportunidades de crecimiento

La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.

Puntos clave en seguimiento

• Evolución de los ingresos core y del margen operativo frente al guidance oficial.
• Integración de BIOVECTRA y su contribución al negocio de CDMO.
• Vencimiento de las notas de 2026 (300M$) y coste de la refinanciación.
• Ritmo de ejecución de las recompras con los 374M$ restantes del programa.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital. Las ventas cayeron un 4,73 % hasta 6.510M$, pero el Beneficio Bruto creció un 2,02 % y el Beneficio Operativo Normal aumentó un 10,22 %, con un Beneficio Neto de 1.289M$ (+3,95 %). El FCF fue de 1.373M$ (78,4 % de conversión) y cubrió holgadamente el dividendo de 274M$. La asignación de capital combinó 1.150M$ en recompras, 862M$ en la adquisición de BIOVECTRA y un aumento de deuda de 655M$, con un cuadre prácticamente exacto. El guidance oficial proyecta ingresos de 6.790M$–6.870M$ y BPA no-GAAP de 5,54$–5,61$. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.